空回りしない投資へ（ＰＣ用？）　2014年01月

状況の整理　そーせい

　私なりの解釈

　ノルレボ　・・・　１．ＣＯＰＤ関係の薬からの収益に目途
　　　　　　　　　　２．2020年以降にジェネリック薬のリスク
　　　　　　　　　　３．新規パイプラインの拡充への戦力集中（人・金）

　　　　　　　　　　以上の流れより、移譲した方がメリットが大きいと判断のことだと思います。
　　　　　　　　　　私も合理的と思う。

　ＣＯＰＤ関係・・・ＦＤ○には、やや悪質・陰湿さを感じる。
　　　　　　　　　　アノロ（未承認同士の合剤、効能は。。。）がＯＫだったのに。。。
　　　　　　　　　　しかし、ウルティの申請はこれ以上遅らせられないと推測します。
　　　　　　　　　　（これ以上はＣＯＰＤ患者からの訴訟問題への発展も考えられるため）

　　　　　　　　　　また、喘息への適用拡大＋ＱＭＦがパイプラインから抜けたのは大きいかと。
　　　　　　　　　　ノバ社内ライバルが減って喘息・ＣＯＰＤでメインの立ち位置は変わらず。
　　　　　　　　　　加えて新合剤もあり得ます。（ＢＣＴ等と）
　　　　　　　　　　今考えられているロイヤリティは2026年+5年ですが、
　　　　　　　　　　それ以上の期間にもなりえるので、恐ろしい収益が期待できますね。

　カンジダ　・・・　そろそろ３相の結果楽しみ。
　　　　　　　　　　導入先によっては、ノルレボより利益が出そう。

　ＡＰＮＴ　・・・　ＣＯＰＤと並ぶそーせいの収益源の大本命。
　　　　　　　　　　２年以内には臨床試験が始まるのかな？？
　　　　　　　　　　20種類程度の候補があるとかないとか。
　　　　　　　　　　ノルレボを移譲した理由が、ここを強く進捗させるためと思いたい。
　　　　　　　　　　部長職は素敵な人が見つかったのかしら？

　ＣＶＣ　　・・・　年度内の発表はないかもしれません。
　　　　　　　　　　投資先も含めて３年後辺りに良ＩＲが出たらいいぐらいに考えましょう。

　他パイプライン・・・特に説明はないですけど、外国人役員たちの手腕を見せてほしいです。
　　　　　　　　　　　３年以内にいくつかの新案件がもたらされると信じましょう。

　基本的には、ＣＯＰＤ薬の右肩上がりが確定しているので、
　田村社長が最初に思っていた「低リスク」の導入がしやすい環境へ近づいていると思います。
　あとは、過去の教訓を生かしながら、どうパイプラインを広げていくのかが楽しみです。